随着供需矛盾的愈发突出以及国内经济复苏乏力，精密光亮无缝管主力合约不断刷新调

整新低，日成交量和持仓量也创出新高。在产能过剩严重，旺季不旺的格局下，一旦进

入年中淡季，行业所面临的困局或更加严重。若上述问题得不到有效解决，精密光亮无

缝管后期走势转好的可能性不大，或维持振荡下行。

下跌形态保持完好

从上期所公布的持仓数据精密无缝钢管厂精密无缝钢管厂看，本轮调整主力空头始终占据精密钢

管厂精密无缝钢管厂行情主导权，每一根破位长阴都是其大规模加仓所造成，即使因消息影

响或者技术面超跌后出现反弹也是因空方主动减仓所致，而多头从无主动出击，这就造

成了持仓量和成交量暴增。造成这种局面的根本原因还是精密光亮无缝管自身问题所致

，空头资金无非有两部分构成，一是游资，二是大量套保盘的介入，前者因经济增速明

显低于预期，看空后市，而钢铁行业无疑是与宏观经济相关性最大的行业之一，后者恰

恰说明行业供需矛盾紧张，在GDP增速为7.6%的背景下，1—4月全国钢材产量却同比增长

10.5%，远超需求与经济所能承受的范围，这部分产品为了在低迷环境中避免风险，最终

以套保的方式锁定价格。

下游需求跟进缓慢

根据精密无缝钢管厂精密无缝钢管厂笔者调研，金三银四的旺季行情远差于市场原本所想，贸易

商采购更趋谨慎，加上行情持续下跌，轻库存操作仍是主流模式。同时，钢厂方面的强

势行为使得贸易商订货价与市场价格倒挂，刚拿货即面临亏损，从华东地区到广东抗议

钢厂的公开信连续爆出。目前上海地区现货价格已经跌至3420—3480，部分品牌三级钢

的价格甚至还低于二级钢价格。

但在下游需求不振的情况下，钢厂还是开足马力生产，没有任何减产的迹象，中国钢铁

工业协会数据精密无缝钢管厂精密无缝钢管厂显示，5月上旬，其会员企业20#精密管日产量为

174.8万吨，旬环比增长2.71%，全国估算值为219.29万吨，旬环比增长3.02%，全国旬度

20#精密管日产量再创同口径历史新高，进一步加剧供需矛盾。通过笔者测算，钢厂成本

并非那么严重，前段现货价格在跌破3520—3530时才会出现吨钢亏损，但随着上游铁矿

石的下跌，钢厂成本线也会随着下移，以品位在62%的澳矿为例，目前价格仅为124美元

，相比上月也至少下降9—10美元，所以就目前来看，钢厂减产的可能并不大。

宏观经济结构亟待转型

不论是4月公布的GDP数据精密无缝钢管厂精密无缝钢管厂，还是最新的月度经济数据精密无缝钢管厂

精密无缝钢管厂，都显示出国内经济回升的力度较小。投资者一直期盼的城镇化会议这一利

好也一再推迟，有分析认为，城镇化不宜盲目铺开，否则会加剧产能过剩。本月月初，

为化解钢铁、水泥等多个行业的产能过剩问题，相关部门已拟定方案并将上报中央决策

层，今后将严控产能过剩行业新增项目，而违规建设项目将被严厉整治。由此可知，高

层已经意识到目前中国经济结构的问题，消费和新兴产业才是继续拉动经济的力量，过

往这种重复建设片面追求GDP的方式很难持久。

综合来看，如果在旺季期间，精密光亮无缝管市场还不能有所表现，那么随着淡季的来

临，将会使得目前行业过剩格局进一步深化。目前来看，精密光亮无缝管出现转势的可

能性不大，继续下探寻底的动作还将继续。